近日中投證券發布研報《糖價築底 ，關注大周期拐點降臨》 ，報告認為 ，各國糖業進入虧損區間 ，價格築底進行時 。根據各國的匯率及生產效率測算 ，預計巴西 、泰國 、印度原糖生產成本分別約16 、17 、20美分/磅 。根據最新國際原糖現貨價位16.46美分/磅來測算 ，當前各國糖業基本已進入虧損區間 。基於14-15榨季供需關係改善 ，而當前榨季庫存仌高 ，並且糖企有回籠資金的需求的判斷 ，當前全球糖價正在築底 ，短期對糖價走勢不宜過分悲觀 。

按照最悲觀的假設 ，短期內 ，由於回籠資金壓力和淡季影響 ，糖價最低可跌至進口糖的成本價4100元/噸 。但預期 ，3月國內的甘蔗將基本收榨完畢 ，並且國際市場對14-15榨季巴西的食糖產量的一致預期將出現 ，屆時糖價的利空因素將一一兌現 ，仍而有望迎來大周期的向上拐點。

糖價已在底部 ，反彈力度需看原油價格 、巴西天氣 、匯率 、國內收儲政策 ，預期糖價緩慢回升 ，可逐步布局相關標的 。在當前經濟環境不變的假設下 ，由於高庫存的壓製 ，預計糖價將緩慢回升 ，期間需密切關注天氣 、原油、匯率 、國內政策變化等因素對糖價的幹擾 。