新利18

  糖产量和糖期货，总有一个不开心
。当前正值全球糖短缺之际
，而我国又暴雨泛滥，洪灾预期直追1998年
。糖产量会走1998年的套路吗？期糖会继续过上甜蜜蜜的生活吗？

  我国甘蔗的主产区主要在广西、云南、广东
、海南等省，甘蔗面积和产量占比90%以上，其中广西为最大甘蔗产区，其面积和产量占比超过60%。

 甘蔗是喜温湿环境的作物
，但这并不意味着多雨就一定好
。生长期如遇到降水较多
，蔗田就会出现积水，且洪水发生可能淹没蔗顶，造成甘蔗单产下滑
。

  让我们来翻开历史，回到18年前的1998年。这一年的6-8月
，洪涝成灾
，4大甘蔗主产区除广东外，单产均出现下滑，广西

、云南
、海南的甘蔗单产降幅分别达到1.2%
、2.1%、0.2%
，甘蔗产量增幅则由1997年的15.7%降至5.8%
，但此时总产量仍属增产，直到1999年转为减产
。

  这是由于甘蔗在3-4月已经种植，早于洪灾
，种植面积未受到太大影响。而到了1999年，由于恶劣的气候影响持续发酵


，种植面积大幅下滑
，甘蔗产量大减10.5%
，糖料总产量则暴跌14.9%，减产幅度惊人。

  比产量反应更快的是市场

。由于98年6-8月"洪灾导致减产预期"占据舆论顶端，糖价出现了一波上涨
，此后下跌
，1999年实际产量下降后
，供给收缩再次抬高了糖价。

  从7月的降水距平预期来看，甘蔗主产区大多将被偏多覆盖
，而部分地区降雨偏少，也对喜湿的甘蔗不利。暴雨、洪水攀上舆论主流，甘蔗减产再次被炒热。

  前有历史为鉴
，洪灾下减产预期将使得白糖走上1998年的上升之路
，但与那年套路不同的是，截至今年6月糖产量已经出现了实际减产，糟糕的气候加持下，糖价将开启1-2年的上涨周期。