上周 ，白糖期貨主力合約創下自2009年以來的低點 。與此同時 ，曾被發改委查處的廣西大糖廠囤糖提價的現象也不見了蹤影 。麵對越發市場化的格局以及嚴峻的供需形勢 ，“大糖廠價格聯盟”分崩離析 ，行業高利潤一去不複返 。

廣西是中國最大的糖料——甘蔗的生產基地和最大的產糖省份 ，年產糖量占全國總產量60%以上 。廣西糖廠的定價一度是國內糖價的風向標 。主產區的大糖廠利用組建的聯合體來控製價格和銷售 ，2011年糖廠利潤一度達到1500元/噸 。然而從2011年開始 ，廣西大糖廠對於價格的控製越來越弱 ，糖價從最高的7600元/噸一路下跌至4500元/噸 ，許多糖廠由盈轉虧 ，那麽是誰動了大糖廠的“奶酪” ？

原料控製的丟失

廣西糖廠對製糖原料的控製是確立定價優勢的根本原因之一 。2007年至2012年廣西甘蔗種植麵積逐年增加 ，由101.24萬公頃上升至112.8萬公頃 。種植麵積及產量一度占到全國的60%以上 。通過控製甘蔗收購價 ，廣西糖廠一直牢牢占據著國內製糖業的頭把交椅 。

但2012年之後糖價的連續下跌以及甘蔗種植成本不斷上升 ，令廣西甘蔗種植麵積明顯下滑 。據統計 ，2013/2014榨季廣西甘蔗種植麵積僅有100萬公頃 。

目前廣西農民種蔗每畝收益僅有160元左右 ，這給了其他農作物擠占蔗田的機會 。此外 ，高速公路 、鐵路以及房地產建設用地的增加也令甘蔗種植麵積持續減少 。

由於糖價低迷 ，糖廠利潤下滑明顯 ，甘蔗收購價也隨之下調 ，2013/2014榨季廣西普通糖料蔗收購價定為440元/噸 ，較之前一年度下降了35元/噸 。收購價的下調進一步打擊了農民的積極性 ，種植麵積持續萎縮 ，大糖廠們也漸漸失去原料控製的優勢。

進口糖打破壟斷格局

過去幾年 ，我國糖供應一直略小於需求 ，約有200萬噸缺口 ，主要通過進口來平衡 。在國內高價收儲機製以及大製糖企業聯盟存在的背景下 ，國內現貨糖價一直居高不下 。由於國內甘蔗產量下降 ，國內糖產量下滑 ，而與此同時國際糖價大幅下跌 ，巨大的國內外價差以及不斷擴大的供需缺口令進口糖增長迅猛 。

由於巴西等主產國豐產從而導致國際原糖市場供應嚴重過剩 ，國際糖價不斷下滑 。美國原糖從2011年的最高點32.64美分/磅一路下跌至15美分/磅附近 ，價格“腰斬” 。粗略計算 ，國內外價差一度超過了1500元/噸 ，這使得進口食糖有著非常豐厚的利潤。

目前我國食糖進口實行進口配額製 ，商務部規定2013年食糖進口關稅配額總量為194.5萬噸 。但據海關統計 ，2012/2013製糖期我國進口食糖已達366.13萬噸 ，配額外進口食糖明顯增加 ，2013年9月中國食糖進口量還創下月度新高 。

由於配額70%是給國營大糖廠 ，一些小糖廠為了生存不得不鋌而走險 ，從國外走私糖再運回國內 。有業內人士預計 ，2013年累加走私糖的規模 ，國內進口糖總量將超過500萬噸 ，已經超過了總需求的三分之一 。進口低價糖的快速增長令國內糖價壓力陡增 ，大糖廠價格聯盟很難通過“串聯”再將價格托住 。

除了價格壟斷格局被打破 ，在2013年國內糖生產地域格局也出現了明顯的變化 。以往我國糖供應以南方糖為主 ，廣西 、雲南的糖供應量占據了國內絕大多數的市場份額 。但在進口原糖不斷增加的背景下 ，北方地區一些以進口原糖為加工原料的糖企開始崛起 。由於進口原糖價格較低 ，再加上運費等因素的影響 ，南方大糖廠在長江以北的市場定價權被明顯削弱 。

高價收儲難再現

2011/2012榨季和2012/2013榨季國內均啟動了收儲政策 ，基本的特征是量少價高 。以2013年5月24日國儲2012/2013年度第二次收儲為例 ，規模僅30萬噸 ，其基礎價卻高達每噸6100元 。盡管國儲希望利用高價收儲來“引導”市場 ，但整體供應過剩的形勢卻沒有因此而大幅改觀 ，未能阻擋糖價的跌跌不休 。

當前國家及地方儲備糖數量在600萬噸左右 ，之前高價收儲糖導致每噸虧損近2000元 ，財政壓力巨大 ，因此新榨季國儲再次開啟收儲的可能性非常小 。

此外 ，財政部近期宣布將對棉花 、大豆實行直補方案 ，雖然細節並未透露 ，但收拋儲政策將逐漸被直補替代的趨勢已為市場所認可 。業內人士預計 ，在2014/2015榨季 ，出台甘蔗直補政策來取代糖市收拋儲政策的可能性極大 ，屆時糖市會更加市場化 。

市場化拿走“奶酪”

自2011年春節後 ，國內期現貨市場的糖價就進入了漫長的下跌通道 。目前糖價已接近了國產糖的生產成本價 ，部分糖廠開始虧損 ，國產糖尤其是南方糖在全國市場中的份額被快速擠占 。

有數據顯示 ，2014年全球甘蔗糖產量將繼續增長 ，不過需求增長依然穩定 ，供給過剩的格局難以改變 。

國內方麵 ，2013/2014年度國內食糖供給量增加是大概率事件 ，但國內種植麵積的縮減限製了過剩增幅 。與此同時 ，直補政策臨近 ，高價收儲將逐漸成為曆史 。種種因素表明 ，2014年糖價同樣將麵臨較大壓力 ，糖企的日子依然難過 。

可以說 ，正是市場化的進程拿走了以往具有壟斷優勢的大糖廠的“奶酪” ，國內糖市的格局也將由此被重建 。